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本报记者 冷翠华
12月15日,同方全球人寿保险有限公司(以下简称“同方全球人寿”)发布公告称,该公司近日成功发行2025年永续债5亿元,票面利率为2.95%。
同日,长城人寿保险股份有限公司、东吴人寿保险股份有限公司也更新了发债进度,预计近期将完成债券发行。
《证券日报》记者根据公开信息统计,今年以来截至12月16日,险企已通过多种方式补充资本金约1144亿元。其中,发行资本补充债和永续债约946.7亿元;股东增资约175.63亿元;资本公积转增注册资本约21.7亿元。
向前回溯,2020年至2024年,险企各年度补充资本规模约为1044亿元、717.48亿元、540.47亿元、1422.6亿元、1442亿元。整体看,今年险企的资本补充规模较去年或略有下降,但仍维持在千亿元级高位。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向《证券日报》记者表示,近年来保险公司整体资本补充需求旺盛,主要由于“偿二代”二期规则强化资本认定标准,到今年底,该规则正式实施的过渡期即将结束,这也促使险企密集“补血”。同时,低利率环境推动险企通过“赎旧借新”的方式降低融资成本。此外,险企业务扩张也需要资本支撑。
除了密集落地资本补充项目,近期,中国平安人寿保险股份有限公司、中信保诚人寿保险有限公司、中英人寿保险有限公司等险企获批发行资本补充债或永续债合计330亿元。业内人士预计,后续这些险企还将陆续发债壮大资本实力。
天职国际会计师事务所保险咨询主管合伙人周瑾在接受《证券日报》记者采访时表示,近年来,险企普遍尝试通过多种渠道补充资本,发行资本补充债和永续债是其主流方式。今年险企发债的结构整体偏向永续债,但不同主体在方式选择上有所不同。
周瑾进一步分析称:“今年险企发行的永续债规模增长明显,且很受大型险企青睐。这主要有两方面原因,一是永续债可以归属为权益,属于核心资本,对资本补充的效果更坚实,能支撑长期的偿付能力需求;二是永续债的发行门槛较资本补充债高,大中型险企更具备发行条件,中小型险企则更多选择发行资本补充债。但由于永续债和资本补充债的发行条件存在差异,在发行规模上也会有一些限制,因此,部分险企会考虑同时发行永续债和资本补充债来补充资本。”
展望未来,周瑾表示,保险行业的资本约束将会常态化,因此,险企也会持续探索多元化的资本补充方式。同时,保险行业也会加速转向资本集约型的经营模式,优化业务结构和资产配置,从而提升资本利用效率。
龙格认为,预计2026年保险行业资本补充需求仍将高企,特别是永续债发行将延续活跃。同时,低利率环境继续推动险企“赎旧借新”,多元化资本补充成为主流策略。
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